최근 국제 금값이 온스당 4,400달러를 다시 넘어서며 강한 반등세를 보인다. 올해 초 5,500달러를 돌파하며 사상 최고치를 기록했던 금 가격은 중반 이후 큰 조정을 겪었으나, 최근 투자자들의 안전자산 선호 심리가 되살아나면서 다시 상승 궤도에 올라섰다. 이러한 금값 상승은 금광 기업들의 주가에도 긍정적인 영향을 미쳐 관련 상장지수펀드(ETF)에도 자금 유입이 나타났다.
금값 반등의 주요 원인은 미국의 고용 지표 부진이다. 지난 7월 미국 비농업 일자리가 예상과 달리 2만 3천 명 감소한 것으로 나타나자, 미 연방준비제도(Fed)의 9월 기준금리 인상 가능성이 낮아졌다. 통상 금은 이자를 지급하지 않는 자산이라 금리 인상 기대가 약해질수록 투자 매력이 커진다. 여기에 중동 지역의 지정학적 긴장 심화와 일부 국가 중앙은행의 지속적인 금 매수세가 맞물려 안전자산으로서의 금 수요를 부추겼다.
금 가격 상승은 금광 기업들의 수익성 개선으로 직결된다. 금광 기업들은 금 가격 변동에 더 큰 폭으로 반응하는 경향이 있으며, 금값이 생산 비용을 크게 웃돌면서 영업 마진이 늘어나는 구조다. 이에 따라 금광 관련 주식들은 금값 자체보다 더 높은 상승 여력을 가질 수 있다는 분석이 나온다. 특히 2025년과 2026년 초 강한 실적을 보였던 금광 기업들의 밸류에이션이 여전히 매력적인 수준이라는 평가도 있다.
하지만 금값 랠리의 지속 가능성에 대한 신중론도 존재한다. 미국 국채 금리가 여전히 높은 수준을 유지하고 있고 달러화도 강세를 보이는 상황은 이자를 지급하지 않는 금에게는 부담 요인으로 작용할 수 있다. 시장의 관심은 이제 곧 발표될 미국의 소비자물가지수(CPI) 등 주요 물가 지표에 집중되고 있다. 이 지표들이 금리 인상 기대감을 다시 높인다면 금 가격과 금광 기업 주가에 하방 압력으로 작용할 가능성이 크다. 반대로 물가 상승세가 둔화된다면 금 가격의 추가 상승을 지지할 것이라는 전망이다.
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원자재팀 기자 · 원자재
