최근 국제 유가는 고공행진을 이어가지 못하고 안정세를 유지하는 모습이다. 지정학적 리스크에도 불구하고 유가가 예상만큼 오르지 않는 주된 원인은 세계 경제 성장 둔화 우려와 견고한 비OPEC 산유국 공급에 있다는 분석이 나온다.
수요 측면에서는 중국과 유럽 등 주요 경제국의 성장세 둔화가 두드러진다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 세계 석유 수요가 하루 160만 배럴 감소할 것으로 전망했다. 이는 호르무즈 해협 폐쇄 지속과 높은 유류 가격이 석유 소비를 압박하기 때문이라고 설명한다. 또한, 각국 중앙은행의 금리 인상이 전반적인 경제 활동을 위축시켜 산업 생산과 운송 수요를 감소시키고, 이는 곧 석유 소비 둔화로 이어진다.
공급 측면에서는 석유수출국기구(OPEC)와 비OPEC 주요 산유국 협의체(OPEC+)의 감산 노력에도 불구하고, 미국(U.S.) 셰일 오일 등 비OPEC 산유국들의 생산량이 꾸준히 유지되거나 오히려 늘면서 공급 감소 효과를 상쇄하는 것으로 나타났다. 이는 시장에 충분한 공급이 이뤄지고 있다는 인식을 심어주며 유가 상승 압력을 제한한다.
이러한 복합적인 요인으로 인해 시장 전문가들의 시각은 엇갈린다. 일부 분석가들은 수요 회복을 기대하지만, 다른 한편에서는 글로벌 경기 둔화 가능성에 대한 비관적인 전망을 유지한다. 현재 국제 유가 벤치마크인 브렌트유(Brent crude)는 배럴당 88달러 선에서 거래되며, 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 3분기 평균 브렌트유 가격을 약 85달러로 전망했다. 이는 시장이 지정학적 긴장에도 불구하고 공급 차질보다는 수요 둔화 가능성에 더 무게를 두는 것으로 해석된다.
국제 유가 안정은 단기적으로 물가 상승 압력을 완화하고 기업들의 생산 비용 부담을 줄여줄 수 있다. 그러나 동시에 이는 세계 경제의 성장 모멘텀이 약화되고 있음을 반영할 수 있으며, 에너지 기업들의 투자와 실적에는 부정적인 영향을 미칠 수 있어 관련 자산 시장에 복합적인 영향을 줄 것으로 보인다.
김민식
원자재팀 기자 · 원자재
